도지 앤 콕스

신규매수

KKR 0.4%. 사모펀드·인프라·신용자산을 운용하는 대체자산운용사를 새로 담았어요. 자본을 많이 쓰는 금융사보다 수수료 기반 복리 성장을 얻는 포지션입니다.

씨 0.1% 미만. 동남아 전자상거래·게임·핀테크 플랫폼을 작은 탐색 비중으로 시작했어요.

푸투 홀딩스 0.1% 미만. 아시아 개인투자자 대상 온라인 증권 플랫폼을 시험 비중으로 담았습니다.

추가매수

찰스 슈왑 3.9% → 3.7%. 비중은 낮아졌지만 주식 수는 2.6% 늘렸어요. 예탁자산과 현금 수익 정상화를 장기 핵심 금융 아이디어로 유지했습니다.

마이크로소프트 2.4% → 2.5%. 주식 수를 7.3% 늘렸어요. 도지앤콕스는 7월 반기 리뷰에서 AI 파괴 우려로 할인된 소프트웨어를 기회로 보고 마이크로소프트를 크게 늘렸다고 직접 설명했습니다.

부킹 홀딩스 2.3% → 2.4%. 주식 수를 2.4% 늘렸어요. 글로벌 여행 예약의 네트워크와 높은 현금창출력을 품질 복리주로 더 샀습니다.

선벨트 렌털스 1.9% → 2.1%. 주식 수를 3.1% 늘렸어요. 건설·산업 장비의 소유를 렌털로 전환하는 장기 흐름과 규모의 경제에 투자했습니다.

아마존 1.7% → 2.1%. 주식 수를 10.6% 늘렸어요. AI 인프라 지출 부담보다 AWS·광고·물류가 만드는 장기 현금흐름을 더 크게 봤습니다.

부분매도

존슨 컨트롤스 4.1% → 4.3%. 주식 수를 3.0% 줄였지만 가격 상승으로 비중은 커졌어요. 도지앤콕스가 반기 리뷰에서 올해 산업재 성과 기여주로 직접 언급한 뒤 일부 이익을 실현한 모습입니다.

RTX 3.8% → 3.5%. 주식 수를 1.0% 줄였어요. 방산·항공 수요는 유지하면서 강한 가격 상승 뒤 미세 조정했습니다.

CVS 헬스 2.0% → 2.7%. 주식 수를 3.4% 줄였지만 가격 회복으로 비중은 올랐어요. 회사가 밝힌 대로 압박받던 헬스케어 서비스주의 반등에서 일부 회수했습니다.

휴매나 1.1% → 2.3%. 주식 수를 3.9% 줄였어요. CVS와 같은 맥락으로 관리의료 회복을 보유하되 이익을 조금 실현했습니다.

알파벳 C 1.9% → 2.2%. 주식 수를 2.2% 줄였어요. 여전히 최상위권 핵심 보유라 판단 철회보다 주가 상승에 따른 균형 조정입니다.

전량매도

라이온델바젤 0.8% → 0%. 석유화학 경기민감주를 전량 정리했어요. 반기 리뷰가 소재주의 강한 성과를 언급한 점과 함께 보면 업황 회복에서 이익을 확정한 거래입니다.

리버티 글로벌 C 0.1% 미만 → 0%. 유럽 케이블 통신의 잔여 포지션을 정리했습니다.

이베이 0.1% 미만 → 0%. 극소형 전자상거래 포지션을 끝내고 아마존·부킹 같은 더 강한 플랫폼으로 압축했어요.

남긴 핵심

도지앤콕스는 반기 리뷰에서 2026년 상승의 대부분이 반도체에 집중됐고, AI에 뒤처질 것으로 낙인찍힌 소프트웨어와 금융에서 오히려 기회를 찾는다고 설명했어요. 실제 포트폴리오는 마이크로소프트·슈왑·아마존·부킹을 늘리고, 회복한 산업재·관리의료·석유화학에서는 작은 이익을 실현했습니다. 고평가 AI 하드웨어를 추격하기보다 사업의 질이 유지되는데 가격만 낮아진 곳을 고른 분기입니다.