노르웨이 국부펀드

신규매수 1위는 아스트라제네카인데, 이건 새로 산 게 아닙니다. 이 회사가 2월 2일 뉴욕증권거래소에 보통주를 직접 상장하면서, 원래 유럽에서 들고 있던 지분이 미국 공시에 처음 잡힌 거예요. 노르웨이가 가진 아스트라제네카 지분은 3%에 가깝습니다. 그동안 미국 공시에는 예탁증서 128만 주만 올라왔고요. 이번에 보통주 3386만 주가 올라온 걸 "25배 넘게 늘렸다"고 읽은 곳도 있는데, 상장지가 바뀐 걸 매수로 착각한 겁니다. 선벨트렌털스도, 와이즈도, 카니발도 3월에서 5월 사이 상장 구조를 미국으로 옮기면서 같은 이유로 명단에 올랐어요. 진짜로 새로 산 건 스페이스X입니다. 6월 12일에 상장했으니 담을 수 있었던 기간은 3주가 채 안 돼요. 그 사이에 727만 주를 채웠습니다. 노르웨이가 스페이스X 지분을 공개한 건 이번이 처음이에요.

추가매수 1위인 알파벳 C에도 함정이 있어요. C를 29.7% 늘리는 동안 A를 17% 줄였거든요. 둘을 합치면 주식 수는 1억5521만 주에서 1억5572만 주로 사실상 그대로입니다. 클래스만 바꿔 탄 거죠. 진짜로 늘린 쪽은 따로 있어요. 씨게이트를 71%, 마벨을 35% 늘렸습니다. 시에나는 110%, 아스테라랩스는 310%고요. 데이터센터 안에서 칩과 칩을 잇고 데이터를 저장하는 회사들이에요. 네비우스는 1만5500주에서 291만 주로 채웠고, 코어위브와 아이렌은 새로 담았습니다. AI 연산을 빌려주는 회사들이고요.

부분매도에서 이 펀드의 판단이 제일 선명합니다. 마이크론 주식 수를 32.7% 덜어냈어요. 그런데 비중은 0.7%에서 1.7%로 올라갔습니다. 주가가 그보다 훨씬 크게 뛰었거든요. 3분의 1을 팔고도 포지션은 두 배 넘게 커진 겁니다. KLA도 주식 수를 20.4%, 램리서치는 14.9% 줄였어요. 반도체 밖에서는 웰타워를 38.4%, US뱅코프를 43.6% 덜었습니다.

전량매도는 188건이나 되는데 여기서 읽을 건 많지 않아요. 가장 큰 이그잭트사이언스가 직전 비중 0.04%도 안 됩니다. 나머지는 그보다 더 작고요. 보고 종목이 1617개인 펀드가 아주 작은 자리들을 정리한 것뿐이에요. 애초에 이 펀드는 지수를 그대로 따라가는 게 기본입니다. 반기 수익률 9.4%도 벤치마크보다 0.22%포인트 앞선 정도예요. 종목 하나하나를 골라낸 확신으로 읽으면 과합니다. 지수를 따라가면서 비중만 조금씩 달리한 결과로 보는 게 맞아요.

업종으로 묶어 보면 방향이 분명해져요. 마이크론·KLA·램리서치 세 종목 비중은 1.4%에서 3.1%로 커졌습니다. 그런데 주식 수는 셋 다 줄었어요. 주가가 올려놓은 비중이지 사서 키운 비중이 아닙니다. 반대편에는 씨게이트·웨스턴디지털·마벨·시에나·아스테라랩스·코히어런트·네비우스·코어위브·아이렌이 있어요. 이 묶음은 0.3%에서 1.4%로 늘었는데, 여기는 주식 수도 같이 늘었습니다. 상위 10종목이 차지하는 몫은 34.6%에서 32.4%로 내려왔고요.

이 펀드는 AI에서 발을 뺀 게 아닙니다. AI 안에서 어떤 회사를 들고 갈지를 바꿨어요. 이미 몇 배가 오른 메모리와 장비에서는 주식을 덜어 이익을 챙기고, 아직 덜 오른 연결·저장·연산임대 쪽으로 주식 수를 늘렸습니다. 더 초조해졌다는 탕엔의 말은 AI를 줄이겠다는 뜻이 아니라 이렇게 갈아타겠다는 뜻이었어요. AI 투자가 계속 늘면 데이터센터에 장비와 연산을 파는 쪽이 다음 차례고, 열기가 식으면 이미 값이 뛴 쪽부터 빠집니다. 어느 쪽이 오든 크게 손해 보지 않는 조합이에요. 다음 공시에서 볼 건 하나입니다. 마이크론 주식 수를 또 줄이는지.