하워드 막스

신규매수

씨 1.1%. 동남아 전자상거래·게임·핀테크 플랫폼을 새로 담았어요. 여러 사업의 현금흐름이 서로 보완되는 성장주를 주식 포트폴리오의 새 축으로 만들었습니다.

비아샛 1.1%. 위성통신 사업자를 편입했어요. 항공·해상·정부 고객의 장기 통신 수요와 위성망 자산가치에 투자한 특수상황 포지션입니다.

메이크마이트립 1.0%. 인도 온라인 여행 플랫폼을 새로 담았어요. 씨와 함께 신흥국 디지털 소비의 장기 침투율 상승을 겨냥했습니다.

매튜스 인터내셔널 1.0%. 추모제품·산업장비·에너지 솔루션을 가진 복합기업을 편입했어요. 사업 분리와 자산가치 재평가 여지가 큰 전형적인 특수상황 후보입니다.

퀀텀 0.4%. 미디어·장기보관용 데이터 스토리지 업체를 담았어요. 부채와 턴어라운드 위험이 있지만 데이터 보존 수요와 구조조정 선택권을 함께 본 소형 포지션입니다.

추가매수

텔레폰 앤 데이터 시스템즈 3.1% → 3.7%. 주식 수를 23.1% 늘렸어요. 통신 자산 재편과 지분가치가 시장에서 충분히 반영되지 않았다고 본 이벤트 드리븐 추가매수입니다.

배릭 마이닝 1.8% → 2.2%. 주식 수를 22.1% 늘렸어요. 앵글로골드는 줄이면서 금·구리 노출을 더 선호하는 광산업체로 옮겼습니다.

오크트리 스페셜티 렌딩 0.4% → 1.8%. 주식 수를 325.0% 늘렸어요. 5월 공개된 실적 자료가 포트폴리오 안정화와 신규 대출 집행을 강조한 가운데, 자사 운용 BDC의 할인과 이자수익에 확신을 크게 더했습니다.

리버티 라틴 아메리카 C 0.9% → 1.1%. 주식 수를 31.5% 늘렸어요. 지역 통신망의 반복 현금흐름과 자산 재편 가능성을 함께 가져갔습니다.

바슈롬 0.9% → 1.1%. 주식 수를 1.7% 늘렸어요. 안과 소모품과 수술장비의 반복 수요를 특수상황 포트폴리오의 안정축으로 유지했습니다.

부분매도

톰 11.4% → 9.9%. 주식 수를 14.7% 줄였지만 여전히 최대권 핵심주예요. 제품운반선 시황 강세에서 일부 이익을 실현했습니다.

가렛 모션 4.5% → 5.2%. 주식 수를 48.0% 줄였는데 가격 상승으로 비중은 더 커졌어요. 구조조정 뒤 재평가가 빠르게 진행된 구간에서 절반 가까이 회수했습니다.

앵글로골드 아샨티 5.3% → 4.8%. 주식 수를 1.4% 줄였어요. 금 노출을 완전히 낮추기보다 배릭으로 일부 이동했습니다.

인디비어 3.6% → 4.7%. 주식 수를 12.3% 줄였지만 가격 상승으로 비중이 커졌어요. 중독 치료제의 개선 기대가 반영된 구간에서 위험을 낮췄습니다.

코어 사이언티픽 2.4% → 2.4%. 주식 수를 46.6% 줄였어요. AI 데이터센터 전환 기대에서 큰 폭으로 이익을 실현한 거래입니다.

전량매도

페트로브라스 2.1% → 0%. 브라질 원유 생산주를 전량 매도해 직접 원유 가격 노출을 줄였습니다.

노키아 1.5% → 0%. 통신장비 포지션을 정리했지만 TDS·리버티 라틴 아메리카는 늘렸어요. 장비보다 서비스망과 자산가치를 택한 겁니다.

CBL 프로퍼티스 1.4% → 0%. 지역 쇼핑몰 리츠의 구조조정 포지션을 끝냈습니다.

크리도 테크놀로지 0.9% → 0%. AI 데이터센터 고속연결 반도체를 전량 매도했어요. 코어 사이언티픽 축소와 함께 AI 인프라 재평가에서 이익을 회수했습니다.

에코비스트 0.5% → 0%. 특수화학 촉매 포지션을 정리했습니다.

남긴 핵심

오크트리는 4월 사모신용 메모와 5월 시장 해설에서 대출자 간 차별화와 선별의 중요성을 강조했어요. 13F도 같은 모습입니다. 톰·가렛·코어 사이언티픽처럼 가격이 오른 자산에서 회수하고 OCSL, 통신망, 위성, 신흥국 플랫폼처럼 현금흐름과 자산보호·재편 선택권을 함께 볼 수 있는 종목으로 옮겼습니다.