모니시 파브라이

신규매수

카스피닷케이제트 0.0%. 1,702주로 아주 작게 시작했어요. 규모만 보면 탐색 포지션이지만, 파브라이는 6월 10일 주주 콜에서 카스피 같은 사업을 높은 자본수익률과 규모의 이점을 가진 좋은 회사로 직접 언급했습니다. 말로 밝힌 관심이 같은 분기 실제 보유로 이어졌다는 점이 더 중요해요.

추가매수

트랜스오션 32.0% → 30.5%. 주식 수는 5,987주만 늘어 사실상 유지에 가깝습니다. 파브라이는 같은 6월 콜에서 트랜스오션에 해자가 있다고 설명했고, 해양 시추를 단순한 원자재 당일 거래가 아니라 적정 가격에서 오래 보유할 수 있는 사업으로 봤어요. 비중 하락은 매도보다 다른 종목의 가격 변화 영향이 큽니다.

부분매도

워리어 멧 콜 39.9% → 43.3%. 주식 수를 3.7% 줄였지만 가격 상승으로 포트폴리오 최대 비중은 더 커졌어요. 파브라이는 저탄가 환경에서도 이익을 낼 수 있는 워리어를 알파보다 더 좋은 사업이라고 직접 평가했습니다. 이번 감소는 논리 훼손보다 고비중 관리에 가깝습니다.

알파 메탈러지컬 리소시스 28.1% → 26.1%. 주식 수를 10.8% 줄여 워리어보다 훨씬 강하게 덜어냈어요. 6월 콜에서 파브라이가 원료탄 가격이 낮을 때 알파는 손실을 볼 수 있다고 짚은 내용과 정확히 같은 방향입니다. 원료탄 테마를 버린 것이 아니라 같은 테마 안에서 더 낮은 원가와 해자를 가진 워리어 쪽으로 질을 높인 상대가치 조정으로 읽혀요.