레이 달리오

신규매수

에버소스 에너지 0.4%. 미국 북동부에서 전기·가스·수도망을 운영하는 규제 유틸리티예요. 데이터센터 전력 수요와 방어적 현금흐름을 함께 얻는 포지션입니다.

앱러빈 0.3%. AI 기반 광고 최적화 소프트웨어와 모바일 광고 플랫폼을 운영해요. 대형 반도체를 줄이는 동시에 AI가 실제 광고 수익으로 연결되는 앱 계층에 작은 신규 자리를 냈습니다.

컨솔리데이티드 에디슨 0.3%. 뉴욕 지역 전력·가스망을 운영하는 규제 유틸리티예요. 에버소스·나이소스와 한꺼번에 담아 특정 기술주보다 전력망 전체를 선택했습니다.

나이소스 0.3%. 미국 중서부의 전력·천연가스 유틸리티예요. 경기와 기술주 밸류에이션에 덜 민감한 인프라 현금흐름을 더했습니다.

서비스나우 0.3%. 기업의 업무흐름을 자동화하고 AI 에이전트를 연결하는 클라우드 소프트웨어 회사예요. AI 하드웨어 집중을 낮추면서 기업용 소프트웨어의 생산성 수혜를 새로 담았습니다.

추가매수

SPY 12.7% → 16.3%. 주식 수를 21.9% 늘렸어요. 개별 종목 선택보다 미국 대형주 전체를 사는 비중을 가장 크게 높였습니다.

IVV 7.8% → 9.2%. 주식 수를 12.1% 늘렸어요. SPY와 같은 S&P 500 노출을 별도 ETF로도 확대해 시장 베타를 두껍게 만들었습니다.

뱅가드 S&P 500 ETF 0.4% → 1.3%. 주식 수를 189.0% 늘렸어요. 세 개의 S&P 500 ETF를 동시에 늘린 만큼 이번 분기의 가장 큰 판단은 개별 AI 승자보다 넓은 시장 노출입니다.

뉴몬트 1.1% → 1.0%. 비중은 조금 낮아졌지만 주식 수는 16.3% 늘렸어요. 금 생산주를 보강해 인플레이션과 지정학적 충격에 대한 완충재를 유지했습니다.

뱅가드 FTSE 이머징마켓 ETF 0.7% → 0.7%. 주식 수를 0.9% 늘렸어요. 미국 외 성장과 통화·정책 사이클을 담는 지역 분산을 유지했습니다.

부분매도

아마존 4.1% → 2.0%. 주식 수를 53.8% 줄였어요. 대형 클라우드 한 종목의 집중도를 절반 가까이 낮추고 S&P 500 ETF와 유틸리티로 옮겼습니다.

엔비디아 3.7% → 3.2%. 주식 수를 17.6% 줄였어요. 5월 발표에서 데이터센터 매출이 92% 성장한 강한 실적에도 줄였다는 점에서 실적 훼손보다 집중 위험 관리의 성격이 강합니다.

알파벳 A 2.6% → 1.9%. 주식 수를 33.8% 줄였어요. 검색·클라우드·자체 AI 칩의 장기 노출은 남기되 단일 플랫폼 크기를 낮췄습니다.

브로드컴 2.5% → 2.0%. 주식 수를 28.2% 줄였어요. AI 네트워크와 맞춤형 칩의 수혜는 유지하면서 반도체 묶음의 과도한 상승분을 회수했습니다.

마이크론 2.2% → 0.6%. 주식 수를 92.1% 줄여 사실상 정리했어요. 메모리 가격과 AI 수요에 민감한 고베타 포지션을 크게 낮춘 결정입니다.

전량매도

시스코 시스템즈 0.3% → 0%. 네트워크 장비 포지션을 정리하면서 직접적인 기술 하드웨어 노출을 더 줄였습니다.

ASE 테크놀로지 홀딩 0.2% → 0%. 반도체 패키징·테스트 업체를 정리해 후공정 노출을 없앴습니다.

코어위브 0.1% → 0%. GPU 클라우드 사업자를 정리했어요. 아마존·엔비디아·브로드컴·마이크론 축소와 같은 AI 집중도 완화 흐름입니다.

프리모리스 서비스 0.1% → 0%. 전력·유틸리티 시공사를 정리하고 같은 테마 안에서는 에버소스·콘에디슨·나이소스 같은 규제 자산을 직접 선택했습니다.

브룩필드 0.1% → 0%. 대체자산 운용사 포지션을 끝내고 ETF와 상장 유틸리티 중심으로 단순화했습니다.

남긴 핵심

브리지워터는 4월 글에서 AI와 현대 중상주의가 전력·자원 확보 경쟁을 가속하고, 여러 위험에 견디는 분산이 중요하다고 설명했어요. 실제 포트폴리오도 그 방향입니다. 아마존·엔비디아·알파벳·브로드컴·마이크론의 집중도를 낮추고 세 종류의 S&P 500 ETF, 금 생산주, 규제 유틸리티를 늘렸습니다. AI를 포기한 게 아니라 AI가 만든 자원 수요는 남기고 단일 승자 위험을 넓은 시장과 실물 인프라로 분산한 겁니다.